• 盈峰周報第217期 市場縮量調整

    文章來源:盈峰資本發布時間:2016-07-22

    ☆市場縮量調整

    市場在經歷了連續幾周的上漲之后,出現了明顯的回調??傮w來看,板塊輪動顯現疲態,基本全行業都出現資金流出。重要股東凈減持增幅較大,對市場反彈構成沖擊。

    本周上證綜指收于3012.82點,周跌幅為1.36%;深證成指收于10709.07點,周跌幅為1.05%;滬深300收于3225.16 點,周跌幅為1.56%;中小板指收于7002.72點,周跌幅為1.27%;創業板指收于2250.00點,周跌幅為0.61%。本周市場成交量大幅回落,日均成交額為5348.17億元。截至7月22日收盤,大部分行業出現回調,跌幅最大的三個板塊分別是食品飲料、有色金屬、家用電器,跌幅分別為3.91%、3.48%、1.98%;只有四個板塊出現上漲,分別是綜合、通信、輕工制造、電子,漲幅分別為2.51%、1.69%、0.38%和0.21%。  

    ☆市場反彈邏輯未變

    市場一周雖然出現了較為明顯的回調,但是從中期來看,市場反彈的邏輯并未改變。首先,3季度內外宏觀環境基本穩定。國外維持寬松局面,美聯儲9月幾乎不會加息,12月份加息的概率也較小。歐洲央行在7月21日決定維持目前利率水平不變,預計9月可能推出進一步的寬松政策,并會把年內的量化寬松計劃額度上調。國內環境來看,經濟增速平穩,通脹依然維持在較低的水平。供給側改革成為政府工作的重中之重,進入加速通道,隨著進程的推進,會為市場帶來催化劑。其次,上市公司盈利保持著較高的增長,有業績保障,市場大幅下跌可能性不大。目前大部分上市公司已經公布業績預告或者快報,幾乎全部的中小板和創業板公司披露了業績,其中創業板業績增速微降,中小企業板業績保持強勁增速。

    ☆匯率走勢分析


    自4月份以來,匯率一直處于下行通道,但對國內股票和債券市場基本沒有產生任何沖擊。國信證券的觀點認為,出現這樣的現象主要是因為在貶值過程中,對后續人民幣短期大幅貶值的預期并沒有形成。市場認為人民幣有長期貶值壓力的邏輯主要是基于經濟下行和貨幣超發這兩個因素的考量,但是這個邏輯一直未能被證實。英國脫歐公投之后,人民幣兌美元匯率出現了一波快速貶值,達到了6.7附近。市場認為目前的位置,央行應該不會放任人民幣匯率繼續快速貶值了。未來一兩年人民幣匯率貶值幅度可能在保持一個較小的幅度,并且不存在套利空間,后續的“長期貶值壓力”也會逐漸減弱。短期看,匯率維持在6.7附近的可能性較大。下半年匯率問題應當也不會對國內股票和債券市場造成明顯的沖擊。

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