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盈峰周報第205期 基本面預期向好,提振市場信心

文章來源:盈峰資本發布時間:2016-04-15

☆基本面預期向好,提振市場信心

經濟數據回暖的預期提振了市場信心,投資者風險偏好有所回升,A股出現較大幅度上漲。工業類大宗商品價格上漲,給周期行業帶來較好的表現。未來需積極關注經濟向好的可持續性。

本周上證綜指收于3078.12點,周漲幅為3.12%;深證成指收于10733.64點,周漲幅為3.07%;滬深300收于3272.21點,周漲幅為2.71%;中小板指收于7011.92點,周漲幅為2.66%;創業板指收于2309.68點,周漲幅為3.58%。本周市場出現較大幅度上漲,投資者風險偏好提升,成交量上升,達到日均6560.25億元。截至4月15日收盤,本周各行均出現較大幅度的上漲,漲幅最大的三個板塊分別是輕工制造、采掘、鋼鐵,漲幅分別為5.35%、5.34%、5.05%;漲幅最小的三個板塊分別是食品飲料、農林牧漁、銀行,漲幅分別為1.85%、2.20%和2.38%。

☆3月份經濟數據

一季度GDP同比增長6.7%,復合市場的預期。1-3月社會消費品零售總額同比增長10.3%,高于前值0.1個百分點。1-3月全國固定資產投資同比增長10.7%,高于前值0.5個百分點。實體經濟經濟數據的良好表現提振了市場的信心。

其中,3月份的生產、消費和投資數據均超出市場預期。3月份CPI同比增長2.3%,環比下降,通脹溫和,降低了貨幣政策的制約影響。3 月規模以上工業企業增加值同比增長6.8%,高于前值1個百分點。信貸和社會融資數據也超出市場預期,3月新增人民幣貸款1.37萬億,社會融資規模2.34萬億,均大幅超出市場預期。M1、M2貨幣供應同比分別增長22.1%和13.4%。此外美聯儲4月份暫不加息的預期及人民幣匯率企穩,降低了市場外部的波動風險。

☆關注債務風險


在基本面因素的主導之下,4月以來,無風險利率的上升帶動整體債券利率的上行。信用債市場仍然有大量的資金涌入,為了實現理財資金委托投資的目標收益率,增加杠桿成為一個選擇,投資者在觀信用風險上升期要承擔更大的信用風險。央行為了維持流動性穩定,使得整體利率水平維持低位波動,不宜采取緊縮的貨幣政策。市場觀點認為“總體來看,債務風險仍然出現了脫離商業銀行資產負債表向金融市場滲透的跡象?!痹谀壳敖洕Y構調整,供給側改革的大環境之下,宏觀經濟的趨勢性底部尚未明確,信用改善難以發生,商業銀行計提不良貸款的同時,也通過表外業務向金融市場擴散著信用風險。截至4月16日,中國債券市場的總規模已經達到53萬億,企業債及中短期債務票據的規模仍在快速增長。然而整個債券市場的價格穩定性在變差,利率的波動將逐漸加大。

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