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盈峰周報第173期 經濟有企穩跡象

文章來源:盈峰資本發布時間:2015-06-15

☆市場繼續反彈


5月宏觀數據公布,工業增加值環比改善,信貸、社融好于市場預期,反映經濟有企穩跡象。固定資產投資、物價指數回落,顯示經濟恢復動力不是很強。地產銷量、價格的回暖或將持續,需要關注。


本周上證綜指收于5166.35點,上漲2.85%;深證成指收于18098.27點,上漲2.55%;滬深300收于5335.12點,上漲2.00%;中小板指收于11996.52點,上漲2.38%;創業板指收于3899.71點,上漲0.36%;滬深兩市日均成交1.98萬億元,環比上周減少2.5%。本周漲幅較大的三個板塊分別是食品飲料、商業貿易、交通運輸,漲幅分別為7.72%、7.47%、6.85%;漲幅較小的三個板塊分別是有色金屬、計算機、國防軍工,漲幅分別為0.63%、0.81%、0.94%;只有建筑裝飾、機械設備行業下跌,跌幅分別是195%、1.01%。


☆宏觀數據顯示經濟有企穩跡象


5月CPI同比上漲1.2%,環比下跌0.2%;食品同比上漲1.6%,環比下跌0.9%;非食品同比上漲1.0%,環比上漲0.2%。物價漲幅低于預期,主要是食品價格上漲低于預期。需要注意的是租房價格同比上漲0.7%,環比上漲0.1%,均較前值有所提高;結合近期一線城市房地產成交量價齊升的局面,后續需要關注地產投資是否起來,如果地產起來將進一步推進經濟復蘇。目前豬價依然在上漲,豬存欄還在回落,預計豬價上漲還會持續。


5月工業增加值累計同比增長6.2%,與前值相同,5月單月同比增長6.1%,較前值提高0.2個百分點。分品類看,電力熱力供應、紡織業、非金屬礦物制品業工業增加值較前值有所回升,化學制品、電子設備制造、汽車制造較前值有所回落。從產品產量看,粗鋼、發電設備、汽車跌幅有所擴大,原煤、水泥、乙烯產量跌幅收窄,鐵路機車漲幅大幅擴大。


5月固定資產投資累計同比增長11.4%,單月同比增長9.92%,較上月增加0.34個百分點。5月制造業投資累計同比增長10%,較前值回升1個百分點;基建累計同比增長18.65%,較前值回落1.66個百分點;地產投資累計同比增長5.1%,較前值回落0.9個百分點,單月同比增長2.45%,較前值回升接近2個百分點;新開工面積、商品房銷售面積累計同比跌幅均收窄,商品房銷售面積當月同比已經正增長。房地產投資的恢復及其持續性需要繼續觀察,我們判斷房地產會繼續回升。


5月M2同比增長10.8%,較上月回升0.7個百分點;人民幣貸款新增9008億,較上月多增1929億元;社會融資總量1.22億元,較上月多增1696億元;5月的信貸和社融好于市場預期。從結構上看,居民中長期貸款的占比和增速有所提升,這是近期地產走強的一個印證。企業的中長期貸款占比和增速回落,顯示微觀企業方面的資金依然不能很好滿足,不利于企業投資生產。社融結構方面,債券融資占比有所回升,這與近期地方政府債置換相關,表外融資規模繼續萎縮。由于現在處于流動性陷阱階段,需要繼續將資金引入實體經濟,加大商業銀行放貸力度。

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