• 可轉債市場熱度不斷升溫 小眾產品成新熱土

    文章來源:《中國基金報》發布時間:2019-08-30

    隨著上市公司發行轉債數量及規模的日益增加,投資者開始意識到這塊曾經的小眾市場蘊藏著巨大的投資機會。

    可轉債股性與債性兼備,具有“下有保底、上不封頂”的特性。作為基金產品既可以為低風險偏好的長線資金帶來穩定收益,又可以提供獲得分享股市增長的機會,對于投資者的財富管理配置具有較好的完善補充作用。盈峰資本是較早關注可轉債產品的私募機構之一,早在2017年便已開始在可轉債投資領域布局,目前已建立起一支平均投資經驗超過10年的優秀投研隊伍。

    盈峰資本打造的多產品線結構,為可轉債產品業績提供了強大的助力。在總經理蔣峰的帶領下,權益投研團隊在可轉債的“股性”方面給予可轉債產品全面深入的投研支持,使得產品業績更具競爭力。多家第三方評級機構數據顯示,盈峰資本旗下可轉債系列產品業績領跑業內。在由銀河證券、朝陽永續共同主辦的2019年度(第十四屆)中國私募基金風云榜評比中,盈峰資本斬獲:上半年度債券策略基金優異投顧獎。

    《中國基金報》近日對可轉債這一領域的發展現狀、投資機會、投資策略等進行了綜合報道。盈峰資本另類投資部總監何偉鑒,接受采訪、發表投策觀點。


    以下為新聞稿件全文摘錄:


    可轉債加速擴容核心資產成首選標的

    中國基金報記者房佩燕

    近兩年,可轉債市場加速發展,作為企業良好的融資渠道,越來越受到投資者的青睞,發行規模和標的數量都創出新高。不少私募機構看好可轉債的投資價值,在行業選擇上重點關注核心資產。

    可轉債擴容提速有望增至萬億規模

    2017年之前,可轉債市場無論是發行數量和規模都比較小。2017年之后,信用申購開始,轉債的發行數量和規??焖偕蠞q。今年以來,可轉債的發行數量和規模都創出新高,數據顯示,截至8月10日,可轉債發行規模達到3382.64億元,標的數量共176只。

    盈峰資本另類投資部總監何偉鑒介紹,待發行的轉債和公募可交債超300只,合計規模超過6400億元,未來轉債市場將有望擴容到萬億規模,債券以及低風險偏好投資者將從中受益。他認為,隨著可轉債市場發展加速、交易品種逐漸豐富,各種投資策略也將得以施展,可轉債基金將成為一個重要的基金品類。此外,可轉債市場擴容也有助于緩解當下實體經濟的一些問題,尤其是中低信用評級上市公司的融資問題。

    核心資產成首選標的

    雖然不少私募機構看好可轉債的投資價值,但隨著市場快速擴容,擇券難度也在增大。

    何偉鑒強調,隨著大量中低信用評級轉債上市,市場風險和投資難度上升。建議普通投資者盡量選擇債項評級為AAA且純債收益率為正的可轉債品種。

    好買基金研究中心研究員謝首鵬表示,就普通投資者而言,平衡型轉債、價格低于110元的標的安全性相對更高,且兼顧一定收益空間,更值得關注,條款博弈、股債套利等策略相對復雜,非專業投資者不宜貿然參與。

    私募多策略布局可轉債市場

    近幾年,發行可轉債基金的私募越來越多,盈峰資本、高毅資產、??べY產等在擁抱轉債市場機會?;饦I協會的私募備案數據顯示,2017年以來,已有57只“轉債”基金備案,遠超過去多年的總數,今年前8個月,已有20只產品備案。

    好買基金研究中心研究員謝首鵬認為,年初以來股市總體上漲,可轉債表現較好,私募投資可轉債基本處于盈利狀態。私募投轉債策略上相對公募更為靈活,著力尋找有轉股價下修可能的標的;在一級市場參與打新然后快速賣出,還有事件驅動套利等策略。

    記者了解到,私募非常重視對可轉債基本面的研究。盈峰資本另類投資部總監何偉鑒介紹了他們的“核心~衛星”策略:核心部分是在量化擇券的基礎上增加主觀的分析研判,對正股充分調研,對投資標的基本面做大量超出傳統固收范圍的深入分析,從而獲取超額收益;衛星部分則是基于量化策略進行擇券,選擇具有較高安全邊際且具有一定投資價值的可轉債品種構建組合?!罢墒寝D債的第一驅動力,尋找商業模式強、盈利成長性好、股價上漲潛力大的轉債品種重點投資?!?br/>

    深入研究私募參與相關博弈機會

    可轉債的條款較為復雜,一些私募通過深入研究,挖掘出不一樣的賺錢機會。

    何偉鑒告訴記者,目前市場中可轉債數量較多,傳統擇券方法難以奏效?!翱赊D債條款比較復雜,不少條款相互影響,比如觸發回售條款,會大幅提高公司運用修正條款的概率等。我們建立了完善的數據庫,對每個轉債條款生效時間和觸發時間、相關的公司財務指標等進行關聯分析,結合實地調研反饋,可以比較高效地參與條款博弈?!?/p>

    东北二嫂在线视频91、久久热在线视频91、91公开人人操在线视频大全、91在线国内在线视频美容院、经典国产在线91佛爷在线视频、91成人综合网在线视频、华人91国内在线视频手机版、91牛牛久久热在线视频、911sesese在线视频、91精品在线视频大全、91女主播在线视频